周二,金融市场呈现罕见情形,贸易紧张关系、新兴市场疲软、特朗普总统、意大利预算或美元持续走强都不是市场人气的主要驱动力。一个熟悉的主题卷土重来,那就是英国脱欧。


英国和欧盟绵延数月谈判后,就“脱欧”协议内容达成一致。周三,英国首相特雷莎·梅参加了长达五个小时的内阁会议。这不是一件简单的事,最终内阁经过激烈的辩论后同意了“脱欧”协议草案。


这到底对投资者意味着什么,尽管这还不是最终结果,但硬脱欧的持续风险有望得以避免。


这个利好消息带动英镑兑美元连续第二个交易日走高,但市场对英镑的买盘并不是那么热烈,表明交易员仍不确定这就是狂日持久的脱欧不确定性的最终结果。


脱欧协议协议在签署前仍需英国议会和欧盟各成员国分别批准,还面临重重困难,尽管离正式脱欧期限仅剩四个多月,这给英镑带来风险,英镑可能自当前接近1.30美元的水平回落。


投资者需要有持续的迹象显示特蕾莎与欧盟达成的协议确实是一份软脱欧协议,这样英镑/美元才能企稳于1.30美元上方。


人民币和新兴市场货币努力企稳


美元连续第二天走软,新兴市场货币基本处于盘整状态,此前由于美元本周初出人意料地欻出2018年新高,新兴市场货币受到打击。


人民币在6.93附近表现出抗跌性,但只要美元/人民币保持在6.90上方,人民币仍面临跌向新低的风险。我们密切关注美元指数在月末前达到100的可能性,因为这关系到人民币是否会一路下探至心理关口7。


总的来说,美元走势仍在很大程度上主导外汇市场,很重要的一点是关注美元能否延续高歌猛进的势头,这是影响全球新兴市场货币未来走势的关键所在。


不确定原油跌势已止


最近几天,原油市场遭遇大规模抛售,在作者撰文时抛盘已暂时停歇,但很多人对原油价格过去几个交易日的猛跌势头感到震惊。


周二,原油市场跌势之猛是大约三年来所未见的。我认为我们需要接受的是交易员们开始意识到2019年全球经济增长放慢将削弱原油等大宗商品的需求这一重大风险。原油需求下滑担忧是周二油价大跌的主要催化剂。


虽然布伦特和WTI原油已较几周前触及的四年高点下跌逾20%,但原油市场部可能尚未见底。这是因为市场普遍的共识是明年原油需求量少于市场供应量。


这就是说供过于求料再度成为明年市场驱动因素,供应过剩自2014年下半年以来直至2017年末一直主导着原油市场走势。


相比美国对伊朗原油部分进口国予以制裁豁免或者特朗普总统在推特上施压欧佩克这些消息,供需局面对油价的影响更大,因为原油需求主要取决于全球经济状况。


而全球经济状况继续由若干不同的外部不确定性所主导,比如新兴市场因强势美元持续疲软、中美贸易关系紧张。


包括新兴市场、中美贸易等在内的多种因素促使IMF等机构下调明年全球经济增长预期,更有最新报道的消息称德国经济出现2015 年以来首次萎缩,因此我们需要评估未来一段时间全球经济可能面临的诸多不利因素。


这自然会引发人们对原油需求减少的担忧,进而拖累油价,这就是为什么说对全球经济而言油价保持在历史低位可能要比回归四年高点更好。

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