美元强势回归给全球其他货币带来大幅下行的风险。


周一,美元指数升至2017年6月以来的最高水平,即17个月的高点,欧元等则跌至里程碑低点。在美元重新走强之际,欧元跌至2017年6月以来的最低点。


新兴市场货币和人民币将进一步下滑吗?


美元上扬引发对其他货币抗跌性的考验,投资者可能考量的最大风险是这对新兴市场有何影响。美元走强是导致今年夏季新兴市场持续疲软的关键因素之一,眼下美元升至新高引人猜测年底前新兴市场是否会迎来新一轮跌势。


值得关注的市场主题包括美元重新走强是否足以推动美元/人民币“破7”,该汇率离这一重要关口只有一步之遥。今年,美元走势给新兴市场带来持续性的挑战,人民币的抗跌性(美元/人民币一直未触及7关口)被视为新兴市场在新一轮大跌前的最后屏障之一。


是什么带动美元再次上扬?贸易关系紧张还是美联储政策?


另一个要问的问题是到底是什么因素推升美元?很容易想到的是美联储及其加息趋势,但也不尽然完全是这个原因,因为很长一段时间以来美联储的前瞻性指引一直是进一步加息。美国利率政策已反映在美元走势中,这意味着美元新一波走强背后有其他驱动力。


我个人认为原因在于市场对中美即将达成贸易协定持愈发怀疑的态度。此前有报道称美国总统特朗普寻求在G20峰会与中国达成贸易协议,已开始起草条款,目前相关消息没有重大转变,但我们也没有看到乐观情绪在持续,说明这可能是特朗普在本月晚些时候G20阿根廷峰会前的战术策略。


金价下跌表明美元涨势并非得益于避险需求


受美元上涨影响,金价下跌,这说明美元当前涨势并不是得益于投资者的避险需求。投资者加仓美元,这使我更有理由认为美元此轮上涨是由于人们对中美本月达成贸易协议心存质疑。


英镑面临再度回向1.20美元的风险


英国硬脱欧担忧重新浮现,英镑走低,这也是助推了美元的强劲走势。


英镑可能进一步走低,如果英国和欧盟年内达成协议的希望再度消退,那么不排除英镑/美元跌向1.20美元-1.30美元低段的可能性。


本月末前欧元可能下探1.10美元


本周需要关注的另一个货币是欧元。欧元/美元已跌破1.13美元,若持续受阻于这一水平,预示着该汇率可能最早本周下探1.11美元。如果欧盟与意大利围绕预算案的分歧继续下去且欧洲经济数据显示经济增长放慢不可避免,那么市场对欧洲央行明年不能加息的担忧将会升温,欧元可能在11月底前跌破1.10美元。

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