恐慌似乎已经过去。美国股市重返历史高点,美国国债收益率上升,金价下滑,亚洲和欧洲股市自上周的跌势中回升。

过去几天投资者情绪变化可能有多种原因。最新的经济数据显示全球制造业和服务业活动正在好转,尤其是美国。如果中国市场出现大规模崩盘,中国国有企业可能会入市购买股票,从而阻止大型投资者抛售。不过,市场对央行和政府准备放松货币和财政政策的预期对最近风险资产的飙升推动力最大。中国央行已经向金融系统注入了数十亿美元,泰国央行周三宣布降息,是第一个为应对病毒爆发实施降息的央行。

中国昨晚宣布将把1700多种美国商品的关税减半,这是推动今日亚洲股市走高的最新因素。这是否会转化为“第二阶段”的美中贸易协议仍有待观察。不过,此举足以提振投资者信心。

尽管有以上利好因素,金融市场风险依然很高。我们仍然不知道冠状病毒爆发对中国或全球经济的确切影响。

尽管美国10年期国债收益率在触及1.5%后过去3天飙升了17个基点,但仍远低于年初的水平。债券投资者需要看到明确的证据表明最糟糕的时期已经过去,然后才开始预测更高的经济增长速度,显然目前情况还不是如此。铜是经济周期的另一个领先指标,铜价目前仍比1月中旬的水平低10%。这些资产类别需要呈现显著复苏才能反映出真正的乐观情绪,否则的话,预计股市还会受到进一步冲击。
 

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