我們已接近緊縮週期的尾聲了嗎?

美聯儲態度180度大轉變。繼2018年加息四次後,美聯儲表示未來在決定聯邦基金利率目標區間如何調整時將保持耐心。

這裡的關鍵詞是“耐心”和“調整”。耐心表明美聯儲或許會在短期內停止緊縮,調整意味著利率可能向上或向下。

市場一直預期美聯儲立場會偏向鴿派,但周三的會議聲明仍出乎人們意料。受此提振,道瓊斯工業指數飆漲435點,收益率曲線變陡,美元兌主要貨幣下跌。

美聯儲聲明的關鍵變化

除表態要保持耐心外,美聯儲還表示會視經濟和金融市場變化調整資產負債表縮減計劃細節。在必要時,美聯儲將對資產負債表的規模和結構作出改變。

美聯儲預期經濟活動將保持良好,但將整體評估從“強勁”下調為“穩健”。

股市能持續上漲嗎?

從股票估值角度看,必要回報率下降,這表明股市有望進一步上揚。不過,這個因素不足以支持股市持續上漲。全球經濟增長疲軟、中美貿易摩擦、英國脫歐和其他地緣政治風險因素將繼續抑制風險偏好。

簡而言之,美聯儲立場轉變令股市多頭大鬆了一口氣,但要維持長期的漲勢需要其他因素也得到解決。

金價延續漲勢

鴿派美聯儲、債券收益率下降、美元走軟均利好金價。不過,看上去黃金市場也受益於央行的採購。世界黃金協會在最近的報告中稱2018年全球央行新增黃金儲備651.5噸,增幅創紀錄第二高。如果這種趨勢在2019年持續下去,那麼金價很有可能在未來兩個月重新上探2016年達到的高點1,375美元。
Měiliánchǔ gē shēng liáoliàng, gǔshì bi

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