過去壹周,全球股市和債市壹直在飆升,美國所有主要股指均創下新高。風險資產上漲不是由繁榮的經濟前景驅動,實際情況是當前經濟狀況比較暗淡。投資者已轉向“越弱越好”的心態,也就是說全球經濟數據疲軟將迫使各國央行開始同步放松貨幣政策。利率下降將使資產估值對投資者更具吸引力,而借貸成本下降也有助於改善企業財務狀況。不過,這種樂觀情緒已在很大程度上反映在市場預期之中,市場對寬松貨幣政策的預期極高,幾乎沒有給市場留下進壹步上漲的空間。

上周五,美國非農就業數據令很多市場人士感到意外。美國上月新增非農就業人數22.4萬,高於預期的16萬。強勁的數據不足以改變市場對美聯儲本月底前放松政策的預期,但顯然終結了有關美聯儲將大幅降息50個基點的猜測。對降息幅度的預期收窄引發亞洲市場今日出現拋售信號,中國股市領跌;與此同時,標普500指數期貨也預示股市繼上周五下跌0.2%後開盤走低。

市場預期美聯儲降息25個基點看上去是合理的,因為失業率略有上升,薪資增長不再顯示勞動力市場過熱。

美聯儲主席鮑威爾將於周二向國會提交半年度貨幣政策報告,屆時投資者將密切關註他的講話。他的講話對股市、固定收益和外匯市場影響重大。特朗普總統對美聯儲的評論越來越多,壹些經濟指標也在下降,讓我們拭目以待鮑威爾在證詞中是否明確提出放松貨幣政策。

周三,美聯儲將公布上次會議紀要。任何有關決策者思路的線索都有助於投資者預測7月31日央行會議決定。

土耳其總統埃爾多安解除該國央行行長職務後,土耳其裏拉重返新聞頭條。在作者撰文時,裏拉已經下跌了2.5%,因為投資者相信利率將開始快速下降。隨著交易員們做空土耳其裏拉,國有銀行可能會開始拋售外幣以穩定裏拉。土耳其央行是否會在7月25日的政策會議上大幅降息數百個基點仍有待觀察,預計未來幾周土耳其裏拉將保持震蕩走勢。

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